來源：米内網原創

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       日前，上海聯合産權交易所披露了華潤醫藥挂牌轉讓所持有華潤片仔癀51%股權，轉讓底價為1.66億元；此後，片仔癀發布拟參與競買華潤片仔癀51%股權的公告，如競買成功，片仔癀将持有華潤片仔癀100%股權。據了解，華潤片仔癀是由華潤醫藥和片仔癀在2012年合資成立，當年有媒體報道指出，華潤片仔癀将實現10年内年生産銷售額超20億元的目标。

1.66億！華潤片仔癀“分手”，片仔癀欲接盤

      6月25日，上海聯合産權交易所披露了華潤醫藥挂牌轉讓所持有華潤片仔癀藥業有限公司（簡稱：華潤片仔癀）51%股權，轉讓底價為1.66億元。據了解，華潤片仔癀在2012年成立，注冊資本為60000萬元，華潤醫藥認繳出資30600萬元，占51%股權；片仔癀認繳出資29400萬元，占49%股權。截至挂牌前，華潤醫藥以貨币實繳出資15300萬元，成功受讓股權後，受讓方将繼續承擔在标的公司章程規定的未來時日繳足出資的義務。而片仔癀實際出資14700萬元，其中以貨币形式出資9488.58萬元，以無形資産出資5211.42萬元。

華潤片仔癀股權構成（單位：萬元）

       6月29日，片仔癀發布拟參與競買華潤片仔癀51%股權的公告，如競買成功，片仔癀将持有華潤片仔癀100%股權。片仔癀表示，本次交易考慮到華潤片仔癀曆年的經營狀态及現有的營銷網絡，公司認為在未來具有一定的增長潛力。如公司競買成功，則有利于公司主營業務發展和核心競争能力的提高，完善普藥業務的規劃布局；如第三方競買成功，除本次交易已公開披露的各事項外，公司将就華潤片仔癀後續生産、經營等安排與華潤片仔癀進行重新協商，最終以正式簽署的合作協議為準。

合作未達預期是“導火索”？10年銷售20億成泡影

華潤片仔癀業績情況（單位：萬元）

       有業内人士分析指出，合作未達預期或是華潤醫藥選擇退出的最主要原因。據成立當年的媒體報道指出，華潤醫藥與片仔癀的合作形成優勢互補，片仔癀負責生産，華潤醫藥負責銷售，華潤片仔癀将實現3年内達到年銷售額2億元，10年内年生産銷售額超20億元的目标。此外，合資公司成立後，将在漳州建設占地約300畝的醫藥産業園區，形成以片仔癀系列産品和其它新産品為基礎的研發、生産、營銷一體化經營體系。

       然而，2015年12月，片仔癀就變更部分募集資金投資項目事項的問詢函回複上交所，其中提到，公司對發展戰略的實施方式進行了調整，原計劃通過片仔癀提價和普藥産能大規模擴張的方式提升公司的盈利能力，與華潤醫藥合作後，普藥銷售雖有所增加，但普藥銷售始終未達預期。2015年下半年，華潤片仔癀銷售的七個品種以及公司普藥的銷售未能實現預期的目标。且華潤醫藥與漳州市政府股權合作方案進展緩慢，該股權合作方案對産業園建設起至關重要的影響。

       公告顯示，華潤片仔癀2017年營收1.47億元，淨利潤860萬元；2018年營收1.05億元，淨利潤495萬元；今年1-4月，淨利潤虧損287萬元。值得注意的是，由于華潤片仔癀無自有的生産基地，根據相關法律法規，目前無法獲得其持有的相關産品（即：心舒寶片、複方片仔癀含片、茵膽平肝膠囊、護肝片、複方片仔癀軟膏、複方片仔癀痔瘡軟膏、片仔癀潤喉糖等7項産品）的藥品生産技術及其藥品批準文号。華潤片仔癀目前經營的産品均由片仔癀進行生産，部分關鍵的産品原材料向片仔癀采購，産品原材料結算價主要由片仔癀主導決定。

       此外，公告還指出，該項目挂牌前，華潤醫藥收到片仔癀的函件，請其告知本項目各意向受讓方。如成功受讓，在本次股權轉讓完成工商變更登記之日起，華潤片仔癀及其子公司不得使用“片仔癀”、“PienTze Huang”及與之相關的字号作為其名稱、字号、商号或宣傳等任何用途，但經片仔癀書面同意的除外。

華潤醫藥構建大健康版圖

       從近年華潤醫藥的動作來看，構建大健康版圖，聚焦主業是其業務的主要戰略方向。資料顯示，2007年華潤醫藥在香港注冊成立，2008年東阿阿膠、華潤三九成為非全資附屬公司，2010年華潤雙鶴成為非全資附屬公司，2011年-2012年北京醫藥、華潤紫竹、華潤醫藥商業等均成為全資附屬公司，2016年華潤醫藥在港交所挂牌上市，2018年增持東阿阿膠股權、收購湘中制藥85.65%股權，2019年江中藥業成為非全資附屬公司。

華潤醫藥主要業務架構

       實際上，華潤醫藥一直以來持續優化業務結構，推進創新轉型和資源整合，持續提升運營管控水準，經營業績持續向好，實現資産保值增值，保持可持續發展态勢。2018年華潤醫藥實現營收1896.89億港元，同比增長9.9%；利潤總額92.43億港元，同比增長7.7%。制藥、分銷和零售三大業務并駕齊驅，持續穩健增長。

        近日，華潤醫藥在發布的可持續發展報告中表示，将把握發展機遇，打造核心優勢。當前，我國醫藥行業正處于深度調整與變革時期，呈現出結構優化、品質升級、監管趨嚴、轉型加速等新趨勢、新特點。企業要主動适應政策要求和市場需求，不斷深化改革，獲取優質資源，挖掘内生增長潛力，全面推動轉型升級，才能實現高品質發展。

資料來源：上海聯合産權交易所、上市公司公告等

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