來源：米内網原創

    一直以來，大多接受中醫治療的患者，特别是老年人、長期病患者，在面對中成藥的便利以及中藥飲片的便宜選擇中，較多會選擇中藥飲片，近年來随着中藥配方顆粒發展迅速，也吸引了部分年輕群體加入，加上國家層面大力推動中醫藥發展，這個領域的潛力不可小看。

    目前，在上市藥企中，在中藥飲片、中藥配方顆粒領域做得比較好的企業包括了中國中藥、紅日藥業、香雪制藥、太龍藥業以及康美藥業。2019上半年，中國中藥、紅日藥業的中藥配方顆粒業務營業收入分别為45.71億元、12.39億元；中國中藥、香雪制藥、太龍藥業的中藥飲片業務營業收入分别為6.05億元、5.53億元、2.86億元，康美藥業在半年報中不再單獨列出中藥飲片的營收情況，但公司中藥闆塊業務下滑近30%，預計受上半年“會計差錯”的影響在短期内難以消除。中藥配方顆粒如日中天，各企業接下來又有哪些布局呢？

    表1：2019上半年中藥飲片/中藥配方顆粒相關上市藥企的業績情況

    (來源：上市公司半年報)

    中國中藥：配方顆粒超45億，海外布局将超10個

    圖1：中國中藥各業務闆塊的營業額(單位：億元)

    (來源：上市公司半年報)

    中國中藥2019上半年營業額約為69.37億元，同比增長27.0%，主要得益于中藥配方顆粒業務繼續保持高速穩定增長和成藥業務在OTC渠道的發展。其中，中藥配方顆粒業務貢獻營業額約45.71億元，同比增長31.1%，占總營業額的65.9%；中藥飲片業務營業額約6.05億元，同比下滑5.4%，占總營業額的8.7%。

    配方顆粒快速放量，市場拓展版圖持續擴張。2019上半年，江陰天江和廣東一方作為配方顆粒闆塊的主力軍，在業務拓展方面均保持原有的高增長勢頭。通過組建專家庫、開展學術活動、增加智能配藥機等增值服務及資源投入，加大市場推廣力度。在海外市場拓展方面，2019上半年江陰天江聯合香港正草堂中标香港浸會大學中醫藥學院的“單味中藥配方顆粒合約”，涉及配方顆粒品種共計226種。廣東一方新增俄羅斯市場，已完成350個品種的代理備案注冊，并向韓國市場發送調配機和膏方機。報告期内，配方顆粒闆塊海外市場包含北美洲(美國，加拿大)，澳洲(澳大利亞)，亞洲(新加坡，馬來西亞，日本，韓國)，下一步海外業務将重點開拓越南和俄羅斯市場。

    中藥飲片集約化管理，提升飲片産品定位。中國中藥以北京華邈藥業、上海同濟堂藥業、國藥集團馮了性(佛山)為核心，結合産地初加工生産道地中藥飲片，通過旗下GSP公司合理分配，實現全品種生産經營，全面輻射至全國各地區。截至2019上半年，集團旗下藥品批發GSP公司已經成功拓展至14家，包括已經建成并取得GSP牌照的10家，分别位于廣東、四川、甘肅、湖南、福建、江蘇、黑龍江、浙江、山東；正在籌建的4家，分别位于及吉林、貴州、陝西、江西。

    2017年末至2018年，中國中藥開始在全國道地藥材主要省份進行戰略布局，通過投資設立控股子公司或收購當地有資質企業，以标準模式建設産地綜合業務公司。産地綜合業務打通道地藥材種植、采購、配方顆粒、中藥飲片、代煎配送等環節，打破傳統中藥行業地方政策為主導形成的市場壁壘，同時保障原材料的高質量和穩定供應。2019年是産地綜合業務格局構建的攻堅之年，今年上半年計劃新增的飲片生産GMP基地已有4個完工，分别為湖南、雲南、重慶、江西，陝西新建工程仍在進行中；計劃新增的中藥提取GMP基地中，雲南、江西、陝西新建工程在進行；計劃新增的配方顆粒制劑GMP基地有6個，分别為福建、雲南、重慶、湖南、江西和陝西，均在緊鑼密鼓的建設中。

    紅日藥業：配方顆粒半年首破10億，占總營收超五成

    圖2：紅日藥業各業務闆塊的營業額(單位：億元)

   (來源：上市公司半年報)

    2019上半年，紅日藥業的營業收入為22.88億元，同比增長16.50%，淨利潤為3.50億元，同比增長1.38%。其中中藥配方顆粒的營業收入首次突破10億元，為12.39億元，同比增長25.81%，占公司總營收的比例上漲至54.2%。

    紅日藥業表示，在配方顆粒拓展戰略的背景下，公司着力布局生産基地。目前，在全國範圍内共建設中藥材藥源基地110多個，開發全程可溯源的道地中藥飲片50多個，生産中藥配方顆粒500多種。公司與蘭州佛慈制藥已簽署合作協議，布局中藥配方顆粒甘肅市場。控股孫公司甘肅佛慈紅日藥業已完成工商變更登記手續并取得營業執照。

    香雪制藥：中藥材業務增長超24%，已形成全産業鍊布局

    圖3：香雪制藥各業務闆塊的營業額(單位：億元)

    (來源：上市公司半年報)

    2019上半年，香雪制藥的營業收入為13.25億元，同比增長7.43%，淨利潤為5590萬元，同比增長3.90%。其中中藥材的營業收入為5.53億元，同比增長24.41%，占公司總營收的比例上漲至41.7%。

    香雪制藥表示，公司積極布局上遊中藥材生态種植基地、投資下遊醫藥流通企業，目前已形成“中藥材種植—中藥飲片生産—中成藥制造—醫藥流通”的“醫藥大健康産業鍊”的全産業鍊布局。

    太龍藥業：中藥飲片占總營收近5成，提供代煎藥等增值服務

    圖4：太龍藥業各業務闆塊的營業額(單位：億元)

    (來源：上市公司半年報)

    2019上半年，太龍藥業的營業收入為5.93億元，同比增長1.71%，淨利潤為2622萬元，同比增長848.8%。其中中藥飲片業務的營業收入為2.86億元，同比增長14.46%，占公司總營收的比例上漲至48.2%。

    公司中藥飲片業務集中在全資子公司桐君堂，主要産品包括700多個飲片品種、1100多個品規，如茯苓飲片、黃芪飲片、麸炒白術飲片、當歸飲片、麸白芍飲片、丹參飲片、陳皮飲片、生地黃飲片、蒲公英飲片等，以及有特色的精品飲片和發酵飲片等，産品主要供應給各類醫療終端，并通過提供代煎藥等增值服務，提高競争力，促進飲片的銷售。

    康美藥業：營收淨利雙下滑，龍頭地位能否坐穩？

    表2：康美藥業2019上半年各業務闆塊的營收情況(單位：億元)

    (來源：上市公司半年報)

    今年4月下旬，康美藥業爆發“會計差錯”事件，令公司近三年的業績備受業界诟病。更正後，2018年公司總營收193.56億元，其中中藥飲片業務營收為41.42億元，占公司總營收比例約為21%。

    康美藥業2019年上半年，營業收入為81.33億元，同比下滑15.35%，淨利潤為8550萬元，同比下滑82.50%。半年報中已不再把中藥飲片業務的營收單獨列出，隻顯示中藥業務營收為14.39億元，占公司總營收比例約為17%。無論是中藥還是西藥業務的營收均有接近30%的下滑，可見，康美藥業受事件影響的餘熱未散。

    康美藥業表示，2019上半年公司通過加速智慧藥房業務在重點城市的布局和市場拓展，進一步提升中藥飲片的市場占有率；公司通過上遊中藥材種植業務的投入，拓寬種植區域和品種，公司已開展130多種中藥材的種植工作。公司将進一步以中藥飲片為核心，以智慧藥房為抓手，未來三年内，公司的智慧藥房業務将加速全國結構性覆蓋，并結合“智慧+”大健康平台、醫院銷售、OTC、零售、連鎖藥店、電子商務等實現立體型、服務型的多渠道營銷網絡，大力發展并樹立C端市場品牌。

    結語

    配方顆粒的發展勢頭強勁，中國中藥、紅日藥業的配方顆粒增速都在30%左右，而作為中藥飲片龍頭的康美藥業，目前來看重創後尚未能“回血”，而香雪制藥、太龍藥業作為第二梯隊盡管中藥飲片增速也有20%左右，但總的體量還不算太大。

    随着健康意識的加強，歐洲人對中草藥的接受程度也不斷提高。近日，德國《波羅的海日報》報道稱，該國小城施特拉爾松德的拉茨藥房于8月底開始銷售經過官方質量檢驗的中藥配方顆粒，這是德國乃至歐洲市場首次出現這種中藥産品。目前中國中藥的中藥配方顆粒海外布局成效較為明顯，随着世界各地對于中成藥、中藥飲片、配方顆粒等藥品的接納，預計布局海外市場的藥企将增多。

來源：上市公司公告

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